조엘 그린블랫

1. 1985

   고담 캐피털을 세워 가치투자를 실전에 적용했다

   특수상황과 저평가 기업을 분석하는 투자 파트너십을 설립해, 가격과 가치의 차이를 찾는 집중적인 리서치를 실제 운용으로 이어갔습니다.

   근거 · 조엘 그린블랫 공식 출판사 약력
2. 2005

   ‘좋은 기업을 싸게’ 두 순위로 압축했다

   『주식시장을 이기는 작은 책』에서 자본수익률과 이익수익률을 각각 순위 매겨 합산하는 마법공식을 소개해 가치와 질의 결합을 반복 가능한 규칙으로 만들었습니다.

   근거 · 조엘 그린블랫, 『주식시장을 이기는 작은 책』
3. 공유

   투자 아이디어를 검증하는 공동체를 만들었다

   Value Investors Club을 공동 설립하고 컬럼비아 경영대학원에서 가치투자를 가르치며, 아이디어를 글로 설명하고 다른 투자자의 검토를 받는 문화를 넓혔습니다.

   근거 · 조엘 그린블랫 공식 출판사 약력

• 규칙이 재량을 이긴다

  감정이 판단을 오염시킨다면 기질을 단련하는 대신 개입할 자리를 절차에서 없앱니다.

• 두 개의 순위표를 더한다

  자본수익률은 사업의 질, 이익수익률은 가격을 측정하며 두 상대 순위의 합이 후보 순서를 만듭니다.

• 검증 대상은 규칙이다

  개별 종목에 예외를 두지 않고 규칙이 긴 기간과 표본 밖에서도 작동했는지를 검증합니다.

• 주기적으로 다시 계산한다

  정해진 주기에 같은 규칙을 다시 적용하고 합산 순위가 밀린 종목을 교체합니다.

• 부진 구간을 견뎌야 한다

  규칙이 수년간 시장을 밑돌 수 있으며, 그 시점에 포기하면 회복 구간의 결과를 놓치게 됩니다.

• 자본수익률과 이익수익률이 모두 상대적으로 높은 회사
• 종목 간 비교가 가능한 일관된 재무 데이터
• 예외 없이 같은 규칙을 적용할 수 있는 충분히 넓은 유니버스

• 조엘 그린블랫, 『주식시장을 이기는 작은 책』(The Little Book That Beats the Market, 2005 / 증보판 The Little Book That Still Beats the Market, 2010)
• 검증 구간: 1988~2004년, 미국 상위 3,500개 종목 대상 백테스트

각 장의 본문 아래에 문단별 출처가 접혀 있습니다. 전체 참고문헌

• 부진한 몇 해를 견디지 못하고 규칙을 바꿀 때.
• 회계 부정이나 업종 차이로 입력 데이터 자체가 비교 불가능할 때.
• 규칙이 널리 알려져 가격 오류가 빠르게 사라질 때.