배우기

종목을 고르고 점수를 만드는 법

어떤 종목이 목록에 들어오는지, 그중 몇 개에 점수가 붙는지를 순서대로 설명합니다. 두 단계 모두에서 판단할 수 없는 것은 지어내지 않고 빼고, 뺐다는 사실을 남깁니다.

1. 종목은 어떻게 고르나

S&P 500 · NASDAQ-100 구성종목 427개에서 출발합니다 (구성종목 기준 2026-08-06). 특정 종목을 골라 담지 않고 지수를 통째로 가져옵니다. 고르는 순간 결과가 그 선택을 따라가기 때문입니다.

이 가운데 48개를 뺐습니다. 기업이 나빠서가 아니라 같은 방식으로 읽을 수 없어서입니다. 사유별로 나누면 이렇습니다.

2. 점수는 어떻게 만드나

같은 379종목을 놓고도 철학마다 채점한 종목 수가 244개에서 312개까지 갈립니다. 어느 철학이 더 엄격해서가 아니라, 각자 다른 숫자를 요구하고 그 숫자가 없는 종목은 점수를 지어내지 않기 때문입니다.

1. 1단계

   기준을 하나씩 판정합니다

   각 철학은 재무 항목을 보는 기준 몇 개로 이뤄져 있습니다. 기준마다 충족·미충족을 따로 판정하고, 미충족한 기준도 숨기지 않고 같은 비중으로 보여줍니다.

2. 2단계

   판정할 수 없으면 미충족이 아니라 '판정 불가'입니다

   재무 공시에 그 항목이 없으면 0으로 채우지 않습니다. 데이터가 없는 것과 기준을 못 넘은 것은 전혀 다른 정보이고, 뭉개면 공시가 부실한 기업이 구조적으로 불리해집니다.

3. 3단계

   점수는 충족한 기준의 비중 합입니다

   기준마다 비중이 다릅니다. 점수는 충족한 기준의 비중을 판정한 기준의 비중으로 나눈 값입니다. 판정 불가인 기준은 분자에서도 분모에서도 빠집니다. 블랙박스 회귀식이 아닙니다.

4. 4단계

   판정 불가가 4분의 1을 넘으면 점수를 만들지 않습니다

   남은 기준만으로 낸 점수는 그 철학의 판단이라고 부르기 어렵습니다. 이때는 '정보 부족'으로 표시하고 순위에서 뺍니다. 억지로 계산하지 않습니다.

5. 5단계

   모델이 맞지 않는 업종은 아예 판정하지 않습니다

   네 철학 모두 사업회사의 대차대조표를 전제합니다. 예금과 대출이 본업인 은행에서는 투하자본이, 부채가 곧 사업인 회사에서는 기업가치가 의미를 잃습니다. 이 업종은 데이터가 없어서가 아니라 모델이 맞지 않아서 점수를 내지 않습니다.

철학마다 종목 수가 다른 이유

전체 379종목 가운데 67종목은 위 5단계의 업종에 해당해 어느 철학에서도 판정하지 않습니다. 나머지 312종목이 모든 철학의 공통 출발점이고, 여기서부터 갈립니다.

철학별로 무엇이 비었나

• 워런 버핏 — 공통 출발점의 모든 종목을 판정했습니다.
• 벤저민 그레이엄 — 23종목에서 점수를 만들지 않았습니다. 주로 자본 대비 부채(23종목), 자산 대비 가격(23종목)을 판정할 수 없었습니다.
• 피터 린치 — 62종목에서 점수를 만들지 않았습니다. 주로 성장률 대비 가격(62종목), 이익 성장(51종목)을 판정할 수 없었습니다.
• 조엘 그린블랫 — 39종목에서 점수를 만들지 않았습니다. 주로 마법공식 자본수익률 순위(39종목), 마법공식 이익수익률 순위(39종목)을 판정할 수 없었습니다.

데이터 생성 2026. 8. 25. 오후 10:05:17 · 종목 수는 배치를 돌릴 때마다 달라집니다. 이 표는 지금 저장된 결과를 그대로 센 것입니다.